[期權] 什麼是期權？

什麼是期權？
期權是一個買賣雙方制定的交易合約，合約中有「履約價」以及「到期日」。交易這個合約時，買方付一筆權利金給賣方，於合約到期之前，買方可隨時通知賣方，以履約價執行合約，賣方不得拒絕。 簡單來說，若你想買一台車，與賣方談好價格為50萬元（履約價），付了訂金1萬元（權利金）；賣方保證幫你保留車子30天（到期日），30天之內若你決定購買，只要通知賣家，賣家必須以50萬元賣給你；但若你決定不買，1萬元的訂金也不會退回。如此就是期權交易的基本概念。 期權可以分為看漲期權（買權，Call）及看跌期權（賣權，Put）。買入看漲期權的投資者，可於到期日前依照履約價，買入對應的資產；買入看跌期權的投資者，可於到期日前依照履約價，賣出對應的資產。以上買車的範例就是看漲期權的基本概念。 于SogoTrade，您可以交易許多美國股票的期權。絕大多數交易活絡的股票均有期權可以交易，如蘋果、谷歌、阿里巴巴等。

認識期權合約的主要詞彙
在了解更多期權買賣的運作前，你須知道以下在期權合約找到的詞彙。

行使價： 是指購買或出售相關資產的預先協定價格。 到期日： 是指買方可以行使購買或出售相關資產權利的最後日期。 行使方式： 是指期權可以在何時行使。期權有兩種行使方式，包括美式和歐式。美式期權可以在到期日或之前的任何一個交易日行使，歐式期權則只能在到期日行使。 合約數量： 是指每份期權合約所代表的相關資產數量。例如，若期權合約的相關資產是股票，合約數量便是指股票的數量(例如1,000股)。 交收方法： 是指期權行使時，怎樣交收所購買或出售的相關資產。交收的方式有兩種，分別是把相關資產作現貨交收或現金交收。

期權交易如何獲利？ 一般而言，期權交易的獲利模式，主要來自下列： 期權合約增值而獲利 以上述買車的情景為例，你付了1萬元買入此合約後，雖然此訂金不能退給賣家，但您可以轉手這個合約。若你與賣家約定好的車子價位是50萬，30天之內，車子的市價漲到了60萬，這個能以50萬買進車子的合約便顯得更有價值，此時將合約轉手，很可能賣到比1萬元更好的價位。 期權對應的資產價值變動，使期權履約後，能以更好的價位賣出對應資產而獲利 以上述買車的情景為例，車子於30天內漲到60萬，你選擇履約，以50萬價格買入該車，並於市場上以60萬賣出，則你能透過此價差獲利。 擔任期權賣方，收取權利金獲利 以上述買車的情景為例，若你擔任合約的賣家，買家付給你1萬元的權利金，此1萬元立即落袋成為你的收入。若接下來買家沒有履約，你的純收入是1萬元。

期權交易有什麼優缺點？風險為何？ 對於期權買家而言，只要支付一定的權利金，便能得到於到期日之前執行合約（行權）的權利。若預測正確，無論是行權後賣出資產，或是於正確的時間點將合約轉手，都可能獲利。若預測錯誤，損失的也只有權利金。買入期權若操作適當，其風險可能比直接持有資產來得小。 對於期權賣家而言，賣出期權的瞬間便可直接獲得權利金，這也是期權賣家的最大收益。期權賣家面對的風險一般比買家來得大，因買家有權利於到期日前執行合約，而賣家不得拒絕買家的行權要求。 此外，若買家行權時，賣家賬戶中沒有相對應的股票，賣家可能會被迫借入該股票來滿足買家的行權要求。因此期權賣家一般不建議無經驗的初學者擔任。 若是如此，您可能會覺得為何要擔任期權賣家來承擔更多風險？原因在於，期權權利金會受到「期權到期日」以及「對應的股票價格」的影響。到期日愈長的期權合約，以及愈好的對應股票價格，都會提高權利金。賣方承擔的風險愈大，其權利金通常也愈高。 而期權買家的風險乍看下雖然只有權利金損失，但如前文所述，有許多因素可能增加需要付出的權利金。期權合約在許多程度上類似一個保險合約，保險合約的期限愈長，要付出的保費必然更高。若只需要保一天，亦只需要付出一天的保費。若買家買入一個到期日長的合約，也必須付出高額的權利金。 期權合約的價值會隨著時間流逝而減少，此特性使期權不適合做為一個長期投資的工具。若您是想長抱一檔股票，直接買入股票是最適切的作法。

無論您打算投入多少資金，期權都能豐富您的交易策略。期權除了保險的功能，也能提供高倍的杠桿。許多績優股的市價可能高不可攀，此時入門價格較低的期權，就提供了一個參與該股票波動的交易機會。 舉例而言，若您想交易谷歌股票，但谷歌一股將近1000美元的高價非一般人可負荷，您可以考慮透過期權方式間接參與谷歌的市價波動。大多情況下，股票的價格變動，與期權價格的變動高度相關。