[期權] 期權的兩種基本分類

於第一堂課中，您已經簡單了解期權的概念，許多新入門期權的朋友，想必會迷失於琳琅滿目的期權專有名詞中。相較於股票，期權的初始學習門檻略高一些。第二堂課就讓我們來一步步了解期權的兩種基本分類。 期權的兩種基本分類 看漲期權（買權，Call） 當您買進看漲期權時，您成為了看漲期權的買家。此看漲期權給予您一個在期權到期前，依照履約價買入股票的權利（買權）。用前篇文章賣車的例子來看，就是您買入一個可以透過履約價買入車子的權利。您簽訂此合約後，必定希望車子的市價不斷上升，如此您履約時可以用合約上載明的較低履約價，買入市價上升的車子。 以股票的例子來看，假設您買入一個蘋果的看漲期權，履約價為120，兩週後的週五到期。 若不計較購買成本，您一定希望蘋果股票於到期前能上漲超過120元，且漲愈多愈好。無論蘋果到期前價位為何，這個看漲期權都給予您一個以120元買進蘋果股票的權利。 假設蘋果於期權到期前漲到了150元，您覺得這是個行權的好時機，便可向您的股票券商提出行權要求。於賬戶資金充足的前提下，您以120元的價格買入蘋果股票。相較於150元的市價，您150元的成本價便顯得相當便宜。當然，期權本身的價值也可能增長，您亦可選擇在市場上賣出此期權，獲利了結。 與您簽訂合約的期權賣家，必定希望在到期之前，蘋果的股票不要超過120元。若您一直沒有執行合約，合約過期，期權從您的賬戶中消失，而期權賣家的最大獲利，是您購買期權時所付出的權利金(Premium)。 假設您付出100元購買此看漲期權，且一直沒有行權，期權過期後，看漲期權賣家的最大收益是100元。 此處您應該注意的是，由於您購買期權務必要付出權利金，因此期權價內時不代表您行權後一定可以獲得利益。若您付出100元購買期權，不計交易傭金，蘋果股價需漲到120+1=121元您行權方可能損益兩平。 我們會在之後的課程中解釋權利金對於期權損益兩平點的影響。 看漲期權對於投資人最大的吸引力，在於無論股票上漲多少，投資人買入股票的成本可以鎖定在低位。 看跌期權（賣權，Put） 當您買進看跌期權時，您成為了看跌期權的買家。此看跌期權給予您一個在期權到期前，依照履約價賣出股票資產的權利（賣權）。用前篇文章賣車的例子來看，就是您買入一個可以透過履約價賣出車子的權利。您簽訂此合約後，必定希望車子的市價不斷下降，如此您履約時可以用合約上載明的較高履約價，賣出市價下降的車子。 以股票的例子來看，假設您買入一個蘋果的看跌期權，履約價為80，兩週後的週五到期。 若不計較購買成本，您一定希望於到期前蘋果股票能跌到80元以下，且跌愈多愈好。無論蘋果在到期之前價位為何，這個看跌期權都給予您一個以80元賣出蘋果股票的權利。 假設蘋果於期權到期前跌到了40元，您覺得這是個行權的好時機，便可向您的股票券商提出行權要求。若此時您沒有股票，您可以先於市場中於40元的價位買入股票，並以80元的履約價賣出股票。相較於40元的市價，您80元的賣出價格可說獲利頗豐。當然，期權本身的價值也可能增長，您亦可選擇在市場上賣出此期權，獲利了結。 與您簽訂合約的期權賣家，必定希望在到期之前，蘋果的股價能維持在80元以上。若您一直沒有執行合約，合約過期，賣家的最大獲利是您購買期權時所付出的權利金(Premium)。 假設您付出200元購買此看跌期權，且一直沒有行權，期權過期後，看跌期權賣家的最大收益是200元。 此處您應該注意的是，由於您購買期權務必要付出權利金，因此期權價內時不代表您行權後一定可以獲得利益。若您付出200元購買期權，不計交易傭金，蘋果股價需漲到80-2=78元您行權後方可能損益兩平。