SEC終於還是對中概股下手了！政治不理性不可持續

 SEC終於還是對中概股下手了！政治不理性不可持續

 2021年3月26日

根據《證券時報》報道顯示，美國證券交易委員會（SEC）周三晚間發布公告稱，該機構已經通過臨時修正，以執行《外國公司責任法案》（HFCA Act）對上市公司信息披露的要求。

分析認為，美國SEC正式通告，意味著在美上市的中概股將面臨更大的退市壓力。新華社此前的報道也顯示，雖然該法案適用於所有在美上市的外國公司，但是分析人士認為，其主要還是針對在美上市的中國公司。

受到該消息的影響，隔夜在美上市的中概股紛紛大跌，其中，騰訊音樂 (NYSE:TME) (NYSE:TME)、唯品會 (NYSE:VIPS) (NYSE:VIPS)、愛奇藝 (NASDAQ:IQ) (NASDAQ:IQ)等熱門中概股跌幅居前，分別跌27%、21%、20%。同時，中概股ETF Invesco China Technology ETF (NYSE:CQQQ)(NYSE:CQQQ)跌超6%，KraneShares CSI China Internet ETF (NYSE:KWEB) (NYSE:KWEB)跌超8%。

要了解《外國公司責任法案》（HFCA Act）對市場究竟會有哪些影響，首先要先來看看這份法案究竟包含了哪些內容。《外國公司責任法案》（HFCA Act）去年由美國時任總統特朗普簽署，主要規定：

1、如果在美上市的外國公司連續三次出現“非檢查年度”，將被禁止在美國任何交易所上市。

2、上市公司需披露自己與該國政府的關系。

Kingston Securities的董事Dickie Wong表示，這一法案可能會令更多的在美上市公司回歸香港證券市場。“股市永遠不會有沈悶的時刻，雖然隔夜美國ADR市場反應激烈，但是目前要說具體會有什麽影響仍然為時過早。”

此外，光大新鴻基策略師Kenny Ng則認為，在最終修正案出臺以後，預計中美兩國將會繼續談判一段時間，這段時間還會出現更多不確定性，在美上市公司的股價會有怎樣的波動，仍需靜待觀察。

而在美上市的中概股也並非毫無準備，從《外國公司責任法案》（HFCA Act）簽署以來，截至本周，已經先後有12家大型中國科技公司成功在香港進行二次上市。包括阿里巴巴-SW (HK:9988) (HK:9988)、網易-S (HK:9999) (HK:9999)、京東集團-SW (HK:9618) (HK:9618)、嗶哩嗶哩(HK:9626)、百度 (HK:9888)(HK:9888)等。此外，媒體的消息也顯示，後市，微博公司 (NASDAQ:WB)、攜程集團 (NASDAQ:TCOM)、騰訊音樂 (NYSE:TME)、蔚來汽車 (NYSE:NIO)等公司也會陸續回港。根據銀河證券的研報顯示，目前在美上市的272家中概股中，約有48家企業符合回港上市的新規則（此前港交所實施新規，允許雙重股權結構公司、未盈利生物醫藥公司來香港上市）。

對於這些回歸港股的中概股來說，最大的影響可能是在融資方面的，對於回港上市的企業，事實上同樣面對的是國際化的資本市場，全球主要投資人在這兩個市場都有資金。不過，香港市場上還有大量的南下資金，南下資金的屢創新高及港交所的制度優勢，未來中概股回歸有望加速。

值得註意的是，《外國公司責任法案》（HFCA Act）所引發的中概股回港潮，也勢必會影響到美股市場本身。美國作為民主國家卻將證券市場政治化，這一舉動有違其權威度，政治上的不理性行為並不可持續，短期或存在波動風險，但長期仍會回歸正常。

其中，中國證監會有關部門負責人表示，從法案內容來看，該法案具有明顯的歧視性，均非基於證券監管的專業考慮，因此堅決反對這種將證券監管政治化的做法。以這些規定強制中國公司從美國證券市場退市，將對美國投資者利益乃至全球投資者利益造成嚴重損害。

同時，外交部發言人汪文斌也表示，美方此舉完全是對中國在美上市企業的無理政治打壓，嚴重阻礙中國企業赴美正常上市，嚴重扭曲美方自己一貫標榜的所謂市場經濟基本準則，也會剝奪美國投資者和公眾分享中國企業發展紅利的機會，還將削弱全球投資者對美國資本市場的信心，到頭來只會損害美國資本市場的國際地位和聲譽。

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